Truth Social 撤回比特币 ETF 申请，暫停发行计劃

特朗普媒体与科技集团旗下 Truth Social 于 5 月 19 日向 SEC 提交文件，请求撤回据 S-1 表格提交的比特币 ETF 注册声明。SEC 文件确认，公司已决定撤回注册声明，目前暂不进行公开发行；该注册声明尚未生效，相关证券尚未售出。公司停止比特币-以太坊双 ETF 及加密货币蓝筹股 ETF 发行计划。

SEC 文件确认的撤回细节

已确认的撤回内容：

撤回申请：S-1 表格提交的比特币 ETF 注册声明

公司声明：「目前暂不进行公开发行」

注册状态：尚未生效；已售出证券：无

同步停止或撤回的其他计划：

· 比特币-以太坊双 ETF（已停止）

· 加密货币蓝筹股 ETF（今年稍早申请，已撤回）

Seyffart 的法律架构说明：33 法案下的 ETP 与 40 法案下的 ETF 存在差异且保护较少，但 Seyffart 强调「这一直是已知事实，没有任何变化」，因此并非撤回的新因素。

Seyffart 确认的竞争格局分析

依据 Seyffart 在 X 上的确认分析，此次撤回更可能与市场竞争格局有关，最具体的因素是摩根士丹利 MSBT（14 个基点）的市场进入——在贝莱德 IBIT 等低费率成熟产品已主导市场的环境下，新进者的费率竞争空间和差异化难度显著上升。

5 月 18 日现货比特币 ETF 资金流出数据

依据 Farside Investors 数据，5 月 18 日各主要产品的资金流出情况如下：

BlackRock IBIT：-4.484 亿美元（最大流出）

ARK ARKB：-1.096 亿美元

Fidelity FBTC：-6,340 万美元

Bitwise BITB：-920 万美元

VanEck HODL：-760 万美元

Franklin Templeton EZBC：-660 万美元

Invesco BTCO：-380 万美元

WisdomTree BTCW 和 Valkyrie BRRR：无资金流动

5 月 18 日，所有主要现货比特币 ETF 均录得负资金流入，合计净流出 6.486 亿美元。

常见问题

Truth Social 的「暂不发行」是否意味著永久放弃？

依据 SEC 文件，公司措辞为「目前暂不进行公开发行」，使用「暂不」而非永久放弃，但公司未提供任何重启计划的说明。公司同时停止了双 ETF 和蓝筹股 ETF 计划，显示更广泛的加密 ETF 策略出现调整。

摩根士丹利 MSBT 的 14 基点费率为何成为关键因素？

依据 Seyffart 的分析，现货比特币 ETF 市场已由贝莱德 IBIT 等低费率成熟产品主导。摩根士丹利的 14 基点 MSBT 是竞争加剧的具体案例，进一步压缩了新进者的市场空间，使 Truth Social 的入场难以在费率或品牌上形成差异化优势。

5 月 18 日的 6.49 亿美元外流规模如何解读？

6.486 亿美元是近几週美国现货比特币 ETF 最大的单日外流之一，所有主要产品同日均出现负流入，反映广泛的机构资金撤出趋势。作为参考，此前最大单日外流出现在 2026 年 1 月 29 日（逾 8 亿美元）。