Strategy 折价回購 15 亿美元可转債，「卖出比特币」列为潛在籌资方式

比特币最大企业持有者 Strategy 已向 SEC 提交 8-K 文件，確认於 5 月 14 日与投资人达成協议，針对一批 2029 年到期的零息可转債进行回購，预计於 5 月 19 日前后完成交割。Strategy 將斥资约 13.8 亿美元提前清償这筆 15 亿美元的債務。



## 可转債回購的確认條款与资金来源

交易时程：



協议达成日期：2026 年 5 月 14 日

预计交割日期：2026 年 5 月 19 日前后

回購條款： 回購面值 15 亿美元零息可转債（2029 年到期）；支付金額约 13.8 亿美元（约面值 92%）；最終金額根據 A 股 VWAP 动態调整；回購后全數債券予以註销。



SEC 8-K 文件確认的三大籌资来源：



· 公司现有现金儲備

· 按市价增发（At-the-market offering）所得

· 出售比特币

交易后債務狀況： 回購完成后仍有约 15 亿美元同系列 2029 年到期零息可转債流通在外，顯示此前該系列債券发行總規模约达 30 亿美元。



## Saylor 的已確认官方表態

Strategy 執行董事长 Michael Saylor 本月稍早就售币疑慮作出以下確认表態：



「淨囤币者」立场： Saylor 確认公司定位为「淨囤币者」，承諾「未来每卖掉 1 枚比特币，就会再买进 10 到 20 枚」，確保买进規模远超卖出規模。



出售 BTC 的明確用途： Saylor 確认，公司可能出售部分比特币，以支付永续優先股 STRC 的股息。



Strategy 当前持倉（已確认）： 持有 818,869 枚比特币，按当前市价计算總值超过 660 亿美元，是全球持有最多比特币的上市企业。



## 常见问題

#### Strategy 以 92 折回購可转債的财務意義是什麼？
以低於面值（92 折）回購等同於節省了差額——本案中约 1.2 亿美元。当市场二級交易价格低於面值时，企业通过折扣回購債務有直接的财務效益。



#### 「出售比特币」列入籌资方式是否意味著 Strategy 即將大規模卖币？
依據 Saylor 的官方表態，Strategy 是「淨囤币者」，即使出售也屬小規模、有目的性（如支付 STRC 股息）；Saylor 承諾每卖出 1 枚 BTC 就再买回 10 至 20 枚。SEC 8-K 文件將出售 BTC 列为「潛在籌资方式之一」，屬標準财務信息披露，並非已確认的出售计劃。



#### 交易完成后 Strategy 仍有多少同系列債務流通？
依據已確认的信息，本次回購后仍有约 15 亿美元的 2029 年到期零息可转債流通在外，意味著此前同系列債券的发行總規模约为 30 亿美元。