Morpho 完成 1.75 亿美元融资，65 亿总锁仓量挑战 Aave

去中心化借貸協議 Morpho 於 6 月 8 日完成 1.75 億美元融資，由 Paradigm、a16z crypto 和 Ribbit Capital 共同領投，完全稀釋估值最高達 20 億美元。Morpho 在 37 個鏈的總鎖定價值（TVL）已接近 65 億美元，對比 Aave 的 120 億美元。

融資輪確認詳情：投資方與估值結構

領投方： Paradigm、a16z crypto、Ribbit Capital

確認參與機構： Apollo Funds、Circle Ventures、VanEck、Ledger Cathay、Variant、Wintermute Ventures、SBI Group、法國公共投資銀行 Bpifrance

估值說明（聯合創辦人 Paul Frambot 向《財富》雜誌確認）： 投資人按平均月度代幣價格購買 Morpho 原生代幣，因入場時間不同，完全稀釋估值最高可達 20 億美元，並非固定數字。

融資歷史： 此前各輪獲得 Coinbase Ventures、Pantera Capital 和 Nascent 支持。

機構採用與以太坊基金會投資確認數據

截至 Cryptopolitan 2026 年 6 月 10 日報道的確認數據：

TVL： 接近 65 億美元（跨 37 個鏈）；對比 Aave：120 億美元（DefiLlama 數據）

已確認機構使用者： Coinbase、Kraken、Binance、Anchorage Digital、Galaxy Digital

以太坊基金會投資： 透過「Defipunk」政策兩度投資，合計投入 3,400 枚 ETH 及價值約 600 萬美元的穩定幣。「Defipunk」政策要求協議採用開源許可和不可篡改合約；Morpho 採用 GPL 2.0 授權架構，符合上述兩項要求。

Aave 同期面臨的確認事件

治理危機（2026 年稍早）： Aave Chan Initiative 和 BGD Labs（負責建立並維護 Aave V3 的公司）因治理糾紛相繼退出。

KelpDAO 事件（2026 年 4 月）： KelpDAO 協議遭受 2.9 億美元攻擊，導致 Aave 背負巨額壞帳，Morpho 受同一事件輕微影響。

Aave 現行確認策略： Aave 正執行為期 12 個月的「以收入為導向的協議策略」，其 V4 架構上個月吸引了超過 1 億美元的存款和貸款。

常見問題

Morpho 與 Aave 的核心架構差異是什麼？

Morpho 的模組化設計允許用戶建立具有自訂風險參數的獨立借貸市場。共同創辦人 Paul Frambot 將其定位為讓機構能夠「建立自己的 Aave」的基礎設施層，與 Aave 提供統一借貸池的模式不同。

此次融資的 20 億美元估值是如何計算的？

根據 Paul Frambot 向《財富》雜誌的說明，投資人按平均月度代幣價格入場，因各參與者加入融資的時間不同，具體估值有所差異，20 億美元為完全稀釋估值的上限數字。

以太坊基金會為何選擇投資 Morpho？

以太坊基金會透過「Defipunk」政策進行投資，此政策要求合作項目採用開源許可和不可篡改合約。Morpho 的 GPL 2.0 授權架構符合上述兩項要求，使其成為以太坊基金會透過金庫框架投資的合格對象。