全球最大 Solana 庫存公司 FWDI 虧損超过 10 亿美元，股价跌幅达 90%

据 Protos 于 5 月 14 日报道，全球最大上市 Solana 库存公司 Forward Industries（FWDI）依据截至 2025 年 12 月 31 日的季度 10-Q 报告，持有约 697 万枚 SOL，因为 SOL 自建仓均价 232 美元跌至目前约 91 美元，累计 9.55 亿美元未实现亏损。

持仓与季度财务数据：10-Q 确认数字

根据 Forward Industries 截至 2025 年 12 月 31 日季度 10-Q 报告确认数据：

SOL 持仓数量：6,979,967 枚

SOL 平均成本：约 232 美元/枚（原始成本基础约 15.9 亿美元）

SOL 目前报价：约 91 美元/枚（目前持仓市值约 6.35 亿美元）

SOL 未实现亏损：约 9.55 亿美元

第四季净亏损：8.565 亿美元（上年同期亏损 70.8 万美元）

第四季数字资产未实现损失：5.602 亿美元

fwdSOL 代币减值准备：3,300 万美元

第四季质押收入：1,740 万美元

自成立以来累计质押奖励：112,171 枚 SOL（以目前 SOL 价格计算约 1,070 万美元）

mNAV 倍数：0.62 倍（市场估值低于公司 SOL 持仓市值 17% 至 38%）

质押收益与费用结构：第四季收入与支出的数字对比

根据 10-Q 报告确认的第四季费用数据：

Solana 验证节点运营成本：139.8 万美元

一般及行政费用：325 万美元

支付给关联方 Galaxy 的管理费：344 万美元（年费率 0.6%，单季约 170 万美元）

销售及行销费用：53.5 万美元

截至 2025 年 12 月 31 日累计支付 Galaxy 费用：437 万美元

第四季质押收入 1,740 万美元；同季验证节点、管理、Galaxy 费及行销费用合计逾 860 万美元。以目前 SOL 价格计算，自成立以来累计质押奖励总值约 1,070 万美元，不足以抵销单季费用支出。

公司治理确认数据：高管薪酬与新 CFO 任命

依据公开申报文件确认：

CEO Michael Pruitt 2025 财年薪酬：873,817 美元（含 713,817 美元期权奖励）

CFO Catherine Wesberg 薪酬：725,992 美元

新任 CFO 任命：2026 年 4 月 13 日，公司提交 8-K 文件确认聘请 Mark Brazier 担任首席财务官，基本工资 50 万美元，目标奖金 25 万美元

常见问题

Forward Industries 的 6.7% 质押年化收益为何无法改善投资者处境？

根据财务报告，Forward Industries 自成立以来累计获得 112,171 枚 SOL 质押奖励，以目前 SOL 价格计算约 1,070 万美元，且第四季单季费用（验证节点、管理及 Galaxy 费用等）合计已超过 860 万美元。与此同时，公司 SOL 持仓的未实现亏损约 9.55 亿美元，质押收益和费用结构均不足以抵销资本损失规模。

FWDI 的 mNAV 0.62 倍代表什么含义？

mNAV 0.62 倍代表市场给予 Forward Industries 的整体估值，低于其直接持有 SOL 的市场价值。根据 Protos 报道，视乎采用全稀释或市值计算，公司估值分别比其 SOL 持仓市值低 17% 或 38%，显示市场对公司管理层执行力的评估低于对 SOL 本身资产的评估。

Multicoin 联合创始人 Kyle Samani 在此次策略中承担什么角色？

Kyle Samani 个人追加投资 2,500 万美元，并担任 Forward Industries 董事长。Multicoin Capital 是 2025 年 9 月 PIPE 融资的三家牵头机构之一，其余两家为 Galaxy Digital 和 Jump Crypto。