刚刚看到一些关于美国利率可能走向的有趣观点。耶伦基本上在说我们可能会在年底前看到降息，这实际上与许多市场观察者最近的想法一致。

但让我注意的是她关于我们所面临的所有供给侧压力的表述。伊朗局势引发了这种连锁反应——油价波动、航运成本飙升、半导体供应紧张、食品和能源价格变动不定。这是一种广泛的冲击，复杂化了整个利率的前景。

关于美国利率新闻周期的关键点是：通胀预期与实际经济状况之间存在这种紧张关系。耶伦承认如果情况恶化，可能需要加息，但她似乎相当确信长期通胀预期仍然稳定。这实际上很重要。

她也相当直率地表达了这一点——“我认为我的猜测是，今年年底之前可能会降息。我相信这是完全可能的，也是最有可能的情景。然而，很多事情都可能发生。”基本上是在说美国利率政策的基本预期是降息，但有很多变数。

不过，关于地缘政治事件及其经济溢出效应的不确定性是真实存在的。中东局势升级一下，整个降息的叙事就可能发生变化。这也是为什么你现在在市场上看到这么多噪音——每个人都在试图为各种可能的情景定价。