#GateSquareMayTradingShare Jane Street 刚刚对比特币发出警告信号：ETH 会成为新的机构王者吗？

13F 申报于周二公布。它披露的并非投资组合微调，而是一次体制层面的转变。

Jane Street 在 2026 年第一季度以惊人的幅度削减了比特币 ETF 持仓。这并非散户恐慌，而是华尔街最犀利的参与者怀着十足信心进行的重新定位。

损失报告：BlackRock IBIT 季环比下跌 71% → 590 万股（2.25 亿美元）Fidelity FBTC 季环比下跌 60% → 200 万股（1.15 亿美元）Strategy（MSTR）季环比下跌 78% → 21 万股（约 2700 万美元）

记住：Jane Street 在 2025 年第四季度将 MSTR 增加了 473%。然后在一个季度内削减 78%？这不是对冲。这是撤退。

但更让人震惊的是：Jane Street 并没有离开加密货币——它在进行轮换。

这家抛售 BTC 的公司几乎将其 BlackRock 的以太坊信托（ETHA）翻倍，并且对 Fidelity 的以太坊基金（FETH）进行了激进增持。合计 ETH ETF 新增：$82M 仅在一个季度内完成。

股权端也印证了这种转向：Riot Platforms 持股从 500 万股增至 740 万股（9100 万美元）Coinbase 持股从 77.8 万股增至 88.8 万股（1.55 亿美元）Galaxy Digital 持股从 1.7 万股激增到 150 万股

Jane Street 正在降低对 BTC 的直接敞口，转而押注 ETH 生态系统 + 加密基础设施。当全球最具实力的机构如此强烈地做出转向时，他们看到的、而 BTC 持有者却没有看到的是什么？

🔥 更大的图景：

BTC ETF 资金流向出现矛盾。5 月 4 日录得 $532M 单日流入，并连续 9 天吸金 27 亿美元；4 月则录得 24.4 亿美元。但 5 月 7 日出现强力反转——净流出 2.6846 亿美元，其中 FBTC 失去 $129M ，而 IBIT 亏损 9800 万美元。流入是真实的，但非常脆弱。机构层面的信心在分裂，而非巩固。

与此同时，ETH ETF 的年初至今（YTD）净流入已经超过 $14B 。以太坊大户在短短 4 天（5 月 1-3 日）内买入 14 万 ETH（3.22 亿美元）。以太坊的 Glamsterdam 升级（2026 年 6 月）可能将交易容量提升到原先的三倍。ETH 当前约为 2,310 美元，而 BTC 目前缺少的催化剂，ETH 具备。

💡 三点要领：

Jane Street 并不是看空加密货币，而是看空 BTC 的主导地位。BTC → ETH 的轮换，意味着市场相信：在当前价格水平下，ETH 的上行空间将超过 BTC。

$340M 来自单一机构的 BTC ETF 减仓具有重要意义。结合 5 月 7 日的 $268M 资金外流，短期内 BTC 需求已经出现裂痕。

Galaxy Digital 从 1.7 万股 → 150 万股，这是最安静、但也最有意思的一步。它押注的是加密基础设施——也就是“管道”——而不只是资产本身。

🔮 我的判断：Jane Street 并不是在预测 BTC 会死亡。他们预测的是：ETH 将在下一轮周期中跑赢。2025 年第四季度 473% 的增建 → 2026 年第一季度 78% 的拆仓＝他们顺着 BTC 的行情冲了一波，兑现了收益，然后转向了更长的上行跑道。随着 ETH 的 $14B 年初至今资金流入、Glamsterdam 升级，以及鲸鱼资金的累积，信心差距正在拉大。

这并不是比特币的终结。但这可能是 ETH 机构化进程的开始。

是 BTC 的信心，还是 ETH 的动能？👇

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