2024 年美国总统大选期间，Polymarket 和 Kalshi 的交易量在五个月内实现了 3，186% 的爆发式增长，从 1.4 亿美元飙升至 46 亿美元。彼时，许多人认为这只是选举催生的短期狂欢。然而两年后的今天，预测市场用数据证明：这不是一场短暂的烟火，而是一场基础设施级的金融革命。
数据井喷：2,400 亿美元规模验证“金融基础设施”地位
Polymarket 月度成交量由 2025 年的约 12 亿美元跃升至 2026 年初逾 200 亿美元，活躍钱包数在半年内增加超三倍。到 2026 年 3 月，预测市场月交易量已达到 257 亿美元。
更值得关注的是其结构性转变。用户正从一次性的选举或体育投注，转向围绕新闻、宏观走势及加密资产结果的高频交易。Messari 数据显示，Polymarket 的日活跃用户已从大选日的 48,611 人攀升至 78,909 人，非政治类市场占比从 2024 年的 38% 提升至 80%。预测市场已成功摆脱选举驱动的单一叙事，进入了多元化、持续增长的轨道。
资本与监管双重确认：从“灰色地带”到“联邦管辖”
金融基础设施的确立，离不开制度层面的承认。2026 年，预测市场在资本与监管两个维度同时迎来了关键转折。
资本维度上，头部平台估值快速攀升。截至 2026 年 4 月，Kalshi 估值达 220 亿美元，Polymarket 为 150 亿美元。2026 年 5 月 7 日，Kalshi 正式完成由 Coatue Management 领投的 10 亿美元 F 轮融资，距上一轮融资仅五个月估值翻倍，红杉资本、a16z、Paradigm 等顶尖机构参投。
监管维度上，局面更加明朗。2026 年 5 月 12 日，CFTC 在法庭之友陈述书中明确主张：Kalshi 等平台上的事件合约属于受联邦监管的掉期（swaps），而非州级赌博产品，CFTC 对此拥有专属管辖权。此前，CFTC 执法部门已正式将内幕交易纳入预测市场五大执法优先领域。投资研究机构 Bernstein 在最新报告中明确指出，联邦层级监管法规趋于明朗是推动行业增长的三大核心结构性因素之一。当监管层以“联邦管辖”而非“州级博彩”来定位预测市场时，其金融基础设施的属性便获得了制度性的确立。
从投机到保险：预测市场的真实经济价值
金融基础设施的核心特征是：能够服务于实体经济中的真实需求，而非仅仅是投机。预测市场正在展现这一特质。
在风险对冲方面，预测市场正被企业用于管理自然灾害、政策变动等传统保险难以覆盖的风险。以 ForecastEx 为例，机构可通过购买飓风登陆合约，获得类似参数型保险的赔付机制，直接对冲财务损失。这类操作与赌徒下注有着本质区别——企业并非在“赌”风暴是否发生，而是在管理自身已存在的风险敞口。
在信息定价方面，预测市场提供了一种全新的去中心化情报系统。市场价格本身反映了群体对未来事件发生概率的集体判断，这为企业决策提供了即时的风险指标。Bayes Market 提出的“将认知变成可交易的资产”正是这一逻辑的生动诠释。
万亿赛道：2026 年加速，2030 年剑指 1 万亿美元
Bernstein 分析师 Gautam Chhugani 预计，2026 年全年预测市场总交易量将达到 2,400 亿美元，较 2025 年增长 370%。按约 80% 的年复合增长率推算，到 2030 年市场规模将突破 1 万亿美元。行业收入预计将从 2025 年的约 4 亿美元扩张至 2026 年的 25 亿美元，2030 年有望达到 108 亿美元。
推动这一增长的三大核心驱动力分别是：联邦层级监管法规趋于明朗、主流通路合作（如 Robinhood 与 Kalshi 的整合）、以及区块链代币化技术带来的全球流动性革命。体育合约目前虽占交易量大头，但 Chhugani 预计，到 2030 年其占比将减半，增量将来自机构对企业经济事件、政治风向及宏观经济指标的对冲需求。预测市场的叙事正在从“散户投机工具”升级为“机构级风险管理武器”。
总结
预测市场成为金融世界不可或缺的基础设施，背后存在一条清晰的逻辑链条：大选周期证明其作为社会情绪“价格发现层”的独特价值；多元化的非政治类市场突破事件驱动瓶颈，转向结构性增长；CFTC 从联邦层面明确其衍生品属性，为合规和规模扩张铺平道路；头部平台融资近十亿美元、估值冲击数百亿美元，验证了资本对赛道的长期信心；而企业级风险对冲应用则赋予了这一工具真正的实体经济价值。当信息本身可以被定价、可被交易、可用于对冲时，预测市场就不再是“边缘玩法”，而是金融世界运转的基础设施新支柱。 作为全球领先的加密交易平台，Gate 将持续关注预测市场赛道的发展动态，为用户提供最新的行业洞察与交易机会。
